ШАНХАЙ (Рейтер) – Действия Китая на этой неделе по упорядочению правил листинга на фондовом рынке вряд ли приведут к потоку первичных публичных предложений, говорят банкиры, ссылаясь на перспективу государственного вмешательства в национальную безопасность и другие причины, которые могут привести к задержкам.
В среду Пекин опубликовал проект правил, чтобы расширить свою новую систему IPO, основанную на регистрации, и распространить механизм американского типа на все уголки фондового рынка Китая, чтобы ускорить листинги и корпоративный сбор средств.
В соответствии с новой системой фондовые биржи Китая будут сами проверять IPO, уделяя особое внимание раскрытию информации. В настоящее время для IPO китайских голубых фишек требуется разрешение Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) в рамках системы, основанной на одобрении, что означает длительные задержки и ограничения цен IPO регулирующими органами.
Реформа была воспринята государственными СМИ и аналитиками как ключевая веха, которая сделает китайский рынок IPO более инклюзивным, прозрачным и эффективным.
Но на самом деле, говорят банкиры, процесс IPO в значительной степени останется во власти властей, которые рассматривают фондовые рынки как инструмент в глобальной борьбе за власть и в национальном возрождении: согласно новым правилам, заявленная роль CRSC будет заключаться в том, чтобы убедиться, листинги соответствуют широкой промышленной политике Пекина.
«В соответствии с механизмом Китая правительство диктует направление IPO. Кандидаты проверяются на основе национальной политики», — сказал Теренс Лин, партнер TRSD Capital, специализированного инвестиционного банка, который помогает китайским компаниям листинговаться в Соединенных Штатах.
Согласно публичным заявкам, более 30 претендентов на IPO приостановили процесс регистрации CSRC, в то время как сотни отменили планы листинга во время изнурительного процесса проверки биржами в пилотной схеме, основанной на регистрации.
Банкир крупной китайской брокерской компании, который отказался назвать свое имя, поскольку он не уполномочен выступать перед СМИ, сказал, что китайская система IPO, хотя и основана на регистрации по форме, по-прежнему требует одобрения правительства.
«Если компания недостаточно велика и недостаточно инновационна, листинг внутри страны практически невозможен (получить одобрение)», — сказал он. «Патернализм и политика продолжают играть большую роль» в новой системе IPO, сказал он.
ЗВЕЗДНАЯ СИСТЕМА
Система IPO на основе регистрации была впервые принята шанхайским рынком STAR Market, когда в 2019 году был запущен совет, ориентированный на технологии. STAR, одобренный президентом Си Цзиньпином, был разработан для финансирования технологической независимости в условиях эскалации напряженности в отношениях с Соединенными Штатами.
Позже новая система IPO была развернута на стартовом совете ChiNext и на Пекинской фондовой бирже. В среду CSRC заявил, что реформа будет распространена на основные площадки в Шанхае и Шэньчжэне, где находятся многомиллиардные акции китайских голубых фишек, таких как Kweichow Moutai и Bank of China.
В четверг CSRC четко обозначил свою роль. В нем говорилось, что это укрепит лидерство Коммунистической партии Китая на рынках капитала, пообещав объединить рыночные силы с ролью правительства, поскольку оно мобилизует реформу IPO.
«Это означает, что CSRC по-прежнему имеет окончательное право решать, относится ли претендент на листинг к соответствующему сектору», — сказал И Цзяньшэн, юрист по рынкам капитала в Jia Yuan Law Offices, в исследовательской записке в четверг.
По словам банкиров, наиболее ярким примером государственного вмешательства даже в систему, основанную на регистрации, является отмена запланированного двойного листинга IPO Ant Group на сумму 37 миллиардов долларов в Шанхае и Гонконге всего за несколько дней до запланированного листинга в конце 2020 года.
«Мы думали, что механизм IPO, основанный на регистрации, позволит разместить больше типов компаний и даст рынку больше власти», — сказал другой банкир из китайской брокерской конторы, отказавшись назвать свое имя, поскольку он не уполномочен общаться со СМИ.
«Но как спонсоры IPO, мы чувствуем на местах, что компании сталкиваются со все более и более жестким контролем со стороны регулирующих органов, что противоречит первоначальной цели реформы».
Найти информацию про Обмочаева волейболистка можно на сайте sportishka.com.
